开云体育- 开云体育官方网站- APP下载6月19日：抄底的很后悔今天最惨股是只医药股深度回调后再度闪崩大跌

　　开云体育,开云体育官方网站,开云体育APP下载6月17日这一天，大盘指数普涨，化学制药板块小跌，减肥药概念小跌，整个市场不算差。 常山药业干了一件事，单日暴跌15.15%，盘中最大跌幅一度砸到16.50%，收盘价死死按在24.92元。 全天放量成交接近19个亿，换手率将近8%，龙虎榜上买卖席位合计干了快4个亿的成交额，净卖出三千多万。

　　半年前，这只股票的股价是多少？ 71.71元。 去年11月的那个高点，现在回头看像另一个星球的坐标。 从71.71到24.92，跌幅66%，一大半市值蒸发了，钱没了就是没了。

　　有人在昨天的红十字星旁边下了手。 昨天跌了3.17%，收出一颗红十字星，K线图上看着很像跌不动了的那个形状。 今天小幅低开，前半天走得也不算离谱，不少人心里嘀咕的是洗盘吧大概。 然后上午收盘前最后五分钟，盘面突然一头栽下去，闪崩。 下午挣扎着拉了一下，又一路滑到收盘。

　　这整件事最让人唏嘘的地方在于，被套住的人其实不是什么都不懂的新手。 他们中间很多人认认真真看过财报，找过逻辑，甚至就是因为太有理由才下的手。

　　先把时间线扯回去。 常山药业这轮超级行情的起点在哪？ 2023年股价最低摸到5.50元附近，一家做肝素的老牌药企，安静地趴在底部。 2024年股价到13块，还没人太在意。 转折发生在2025年2月，股价18块上下开始启动，市场盯上了它旗下的一个东西，叫艾本那肽。

　　艾本那肽（后来药典委统一更名，法定通用名叫阿贝那肽）是常山药业控股子公司常山凯捷健搞出来的1类创新药，一种长效GLP-1受体激动剂，也就是这两年最火的那条赛道，降糖、减重，对标的方向是司美格鲁肽。 2024年4月，艾本那肽治疗2型糖尿病适应症的上市许可申请（NDA，受理号CXHS2400034）获国家药监局正式受理，公司一直在推进审评。

　　就这么一个受理的消息，加上整个GLP-1减肥药赛道的热风，常山药业的股价从18块一路拱到71.71元。 不到一年，翻了近三倍。 市场给它定价的逻辑粗暴但有效：只要艾本那肽批下来，这就是一家创新药公司，估值体系重写。

　　艾本那肽的故事带着股价冲到71.71之后，第一波快速回调把它打到了52.20元。 跌了将近三成才停住。 那一波割肉的人疼，但还没到绝望的程度，因为紧接着反弹来了，股价又从52拉回到69.14元。 69块，离前高只差两块多钱。

　　结果没起飞。 从69块开始了长达五个月的下行，一路阴跌到35元附近。 半年时间，从最高点砍掉一半还多。 那些在反弹里追高的人，账户从浮盈变成深套，再从深套变成麻木。

　　35块附近的横盘震荡，是整场戏里最聪明的陷阱。 股价在35上下晃了两个月，小阳线慢慢堆，看起来像是跌不动了。 再加上几个看上去很有说服力的支撑条件：股价已经从71腰斩了，常山药业怎么说也是一家有完整肝素产业链的企业，一季报还出了扭亏为盈的数字，扣非其实只有一百来万，但表面上确实是盈的。

　　参与这波抄底的人不少。 他们的账算得很直白：腰斩的股票、创新药管线、一季报转正、老牌药企不至于归零——哪个角度看都不像一个会继续崩的局。

　　可35并没有成为底。 横了两个月之后，股价到过46，然后又掉头，近一个月下跌加速，连续跳空往下走。 一直到6月16日收红十字星，再到6月17日上午的闪崩。

　　6月16日，常山药业在深交所互动易明确说了：艾本那肽在离开补充资料任务后，公司再次收到了CDE的第二轮发补通知，公司正在根据最新通知要求开展补充资料准备工作，无法预计艾本那肽完成审评需要的时间。 6月17日公司又发了异动公告，重申：上市许可申请目前处于审评阶段，正按要求补充资料，尚未完成审评，没有能否上市的结论性意见，最终审评结论及完成时间均存在不确定性。

　　公司自己也补了一句，本次补充的是药品专业技术方面的内容，跟包装改名不是一回事。 这话反而更让市场紧张了：如果是纯文书更名的事，市场还能自我安慰快了；但公司亲口说专业技术方面、又说无法预计时间，等于把市场最不想听的那个词砸在了桌面上，不确定。

　　要知道，常山药业这200多亿市值（即便跌到现在24.92元，市值仍有两百多亿），很大一部分权重是在艾本那肽的时间表溢价上。 时间表一模糊，溢价就像沙子一样漏下去。 今天整个减肥药板块也就跌了不到2%，常山药业独自跌超15%，在化学制药和所有GLP-1概念股里跌幅排第一。

　　常山药业主营是肝素系列产品，肝素原料药、低分子肝素制剂、那屈肝素钙、达肝素钠这些。 这个行业在过去几年经历了剧烈的格局重塑：集采压价、产能扩张导致原料过剩、出口需求波动、毛利率一路被挤薄。 常山药业的营收曲线画出来就是一条单向下坡，

　　2021年，营收还有29.68亿元，归母净利润2.34亿元，那是肉眼可见的好日子。 2022年营收掉到23.36亿，利润只剩1800万。 2023年营收14.10亿，归母净利润亏12.40亿。 2024年营收10.31亿，归母净利润亏2.495亿。 2025年营收进一步缩到8.75亿，归母净利润亏3.579亿，亏损反而比去年扩大了43%。

　　三年累计亏损超过18.4亿。 这个数字什么概念，公司自己2011年上市以来，前12年的累计净利润加起来大约也就18亿出头。 等于三年把十几年赚的全亏回去还不止。

　　2025年年报里有一句话写得特别直白：肝素药品行业竞争加剧，公司核心产品肝素制剂系列产品收入下降，同时受集采及原材料价格波动等因素综合影响，毛利率维持较低水平。 那屈肝素钙注射液2025年销售收入1.21亿，同比降25%；达肝素钠注射液销售收入1.20亿，同比降30%。

　　营收8.75亿的公司，背着73%以上的资产负债率，短期借款加一年内到期非流动负债合计十几个亿，账面货币资金才两个多亿，经营现金流全年也只有五千多万，这才是常山药业在艾本那肽的光环之外，实打实站着的样子。

　　然后还有一些不太起眼但很重要的边角信息，它们单独看都不是致命一击，但叠在一起，会让持有者越来越没底气拿住。

　　深交所今年给它发了监管函——原因是2025年度业绩预告与实际年报数据差异较大，且未及时修正。 这已经不是第一次了，公司预告跟最终结果之间的偏差，让监管层专门点了名。 核心产品达肝素钠注射液还卷入了商业贿赂相关的调查，一旦信用评价被拉低到严重失信档，产品面临取消挂网、禁入集采的风险——对一家高度依赖集采销量的肝素企业来说，那是另一条腿也可能被打断的事。

　　股东户数现在是4.45万户，同比下降5.15%。 那5%不是被洗出去的，是被跌走的——止损、爆仓、熬不住、认赔走人，各种形式都有。 留下来的4万多户，看着今天24.92的收盘价，和K线上方密密麻麻的套牢区，中间隔着一整片没有人烟的空白地带。

　　6月17日的龙虎榜拆开看，深股通专用席位既买又卖，净卖出五千多万；几家机构席位两边都有挂单但总体偏卖；游资营业部里，中国银河宁德、财达证券唐山富康道、国泰海通成都顺城大街，卖单排在最前面。 上榜营业部合计成交3.88亿，占全天19亿成交的约两成，净卖出三千多万，说明今天砸盘的不仅仅是游资和散户互相踩，机构也在边打边撤。

　　常山药业自己在异动公告里没有给任何安抚性的表述，也没有说我们即将获批或者基本面没问题之类的话。 它只是重复了一遍已经说过很多遍的事实：艾本那肽处于审评阶段，在补资料，能不能批、什么时候批，不确定。